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　　作家：君

　　11月17日，成都卡诺普机器东说念主技能股份有限公司（以下简称“卡诺普机器东说念主”或“公司”）负责向联交所提交上市恳求，拟证据上市司法第18C章在香港主板上市，国泰君安国外为独家保荐东说念主。

　　2021年卡诺普机器东说念主清仓式分成3000万元，死一火年底未分拨利润不及700万元，开发九年的家底被掏空泰半。2022-2024年，公司向董事及监事支付的报酬总数均向上300万元。

　　与之造成精明对比的是，卡诺普机器东说念主存在未为职工足额交纳社保及公积金的情形，且未缴差额逐年增长，死一火2025年6月底已高达1460万元。对此，公司暗示被关系部门条目补缴社会保障及住房公积金或濒临紧要行政处罚的可能性被视为极低。

　　其招股书通篇辩解看不到对法律的敬畏和对职工权利的尊重，只消对风险的料到和侧目。

　　掏空家底也要分成 近四年未获融资 递表前夜鼓动清仓离场

　　卡诺普机器东说念主开发于2012年9月，专科从事智能工业机器东说念主中枢零部件及整机研发、制造、销售和办事，涵盖金属及机械加工、汽车及零部件、电子、新动力、奢华品和医疗健康等行业

　　据新浪财经上市公司辩论院统计，卡诺普机器东说念主已完成四轮融资，共召募资金约2.49亿元，投资者包括北极光创投、兴富老本、双环传动、硅谷天国、国弘纪元、钟鼎老本、皆芯投资等著名私募股权机构及业内著名企业。死一火D轮融资，公司投后估值达21.05亿元。

　　不外，自2021年4月以来，卡诺普机器东说念主未获新的融资契机，对老本商场的劝诱力不再，部分鼓动以致在递表前夜清仓离场。本年10月，新余榫卯向成都成华、张科垚坤、锦成音乐科技转让82.09万股股份，总代价为2462.72万元；姜洁向扬州皆芯转让64.12万股股份，总代价为1994.93万元。上述转让完成后，新余榫卯、姜洁均不再执有公司任何股份。

　　死一火递表，卡诺普机器东说念主的控股鼓动包括李良军、朱路生、常州鸿志、谷菲、夏辉胜、曾兵及邓世海，共计执有54.13%股份。其中，董事长、总司理兼彭胀董事李良军为中专学历，1999年7月毕业于内江市煤炭技工学校（现称内江市技工学校），主修煤矿电气安设专科。

　　值得一提的是，早在2021年12月，卡诺普机器东说念主就曾与中金公司订立指点公约，谋略在上交所科创板上市。本年4月，中金公司还发布了第十三期上市指点责任推崇情况敷陈。直至10月底，公司才拒绝该指点公约，并于本月向联交所主板提交上市恳求，保荐东说念主变更为国泰君安国外。

　　证据中金公司泄露的指点敷陈，卡诺普机器东说念主历史上存在委用执股的情形、逾额分拨利润及合座变更时存在未弥补亏空的情形、高等惩处东说念主员代购原材料的情形等。

　　招股书走漏，2021年卡诺普机器东说念主派发现款红利3000万元，而死一火年底公司未分拨利润仅692.2万元，这意味着公司开发9年所积存的家底被掏空泰半。证据执股比例拙劣计较，彼时约有超1600万元流入公司数名控股鼓动的口袋。

　　2022-2024年及2025年上半年（下称“敷陈期”），卡诺普机器东说念主分袂录得净利润2826.50万元、168.80万元、-1294.40万元及843.80万元，波动剧烈，盈利智商极不踏实。死一火2025年6月底，公司未分拨利润为2888.8万元。

　　卡诺普机器东说念主一手清仓式分成，另一手揣着大笔现款，却仍要赴港上市募资，其真确方向为何？按现在情况来看，卡诺普机器东说念主似乎并不具备赴港上市的必要性及充分性。

　　2022-2024年，卡诺普机器东说念主的流动比率分袂为1.84、2.1、2.13，速动比率分袂为1.36、1.59、1.67，均呈逐年增长趋势，流动性执续向好。死一火2025年6月底，卡诺普机器东说念主的财富欠债率仅为48.65%，显耀低于一众可比公司（指埃斯顿、汇川技能、机器东说念主，下同），杰出是较行业龙头埃斯顿低33.2pct。

　　死一火2025年6月底，卡诺普机器东说念主的现款及现款等价物为1.37亿元，按平恰好计入损益的金融财富（潜入居品）为3000万元，共计高达1.67亿元，占流动财富的35.19%，占总财富的26.57%，而计息银行贷款仅4400万元，短期偿债压力极小。

　　此外，连年来卡诺普机器东说念主的产能逐年增长，但产能专揽率逐年下滑，各期分袂为82.5%、77.8%、76.0%、75.0%。

　　利润高度依赖政府赞助 社保欠缴金额逐年升高

　　回到主生意务层面，敷陈期内，卡诺普机器东说念主的收入分袂为1.97亿元、2.22亿元、2.34亿元及1.56亿元，净利润分袂为2826.50万元、168.80万元、-1294.40万元及843.80万元，谋略行径现款流量净额分袂为2670.2万元、-3088.1万元、-1775.6万元及888.4万元。

　　值得夺主义是，卡诺普机器东说念主的盈利智商高度依赖政府赞助等非平常性损益。

　　敷陈期内，卡诺普机器东说念主的其他收入及收益分袂为4760.6万元、2668.9万元、1650.8万元及846.2万元，其中政府赞助（含转出的递延收入）4005.7万元、2082.3万元、1030.1万元及574.2万元，扣除该部分收入后的净利润（下称“扣非净利润”）分袂为-1179.2万元、-1913.5万元、-2324.5万元及269.6万元，累计亏空逾5000万元。

　　2022-2024年，卡诺普机器东说念主的扣非净利润执续为负，且亏空呈扩大趋势，主要系时辰用度率高潮。

　　敷陈期内，卡诺普机器东说念主的时辰用度率分袂为35.90%、36.22%、40.07%及30.17%；同时，可比公司平均时辰用度率分袂为22.94%、20.85%、22.57%及20.11%，较公司低10~18pct。

　　卡诺普机器东说念主的销售用度率尤其偏高，各期分袂为10.41%、12.18%、16.29%及11.53%，其中2024年向上研发用度率，2025年的上半年则与研发用度率十分。

　　而可比公司平均销售用度率分袂为5.38%、6.09%、5.97%及5.10%，仅为卡诺普机器东说念主的一半独揽。其中，销售用度率最高的埃斯顿，也分袂较公司低2.61pct、3.52pct、5.17pct及3.14pct。

　　匪夷所念念的是，卡诺普机器东说念主欢跃费钱搞营销，却不肯意为职工足额交纳社保及公积金。死一火各敷陈期末，公司未缴差额分袂为810万元、1100万元、1360万元及1460万元，呈逐年增长态势。

　　证据《中华东说念主民共和国社会保障法》第六十条文定，用东说念主单元应当自行请问、按期足额交纳社会保障费，非因不行抗力等法定事由不得缓缴、减免。第八十条文定，用东说念主单元未按期足额交纳社会保障费的，由社会保障费征收机构责令限期交纳大概补足，并自欠缴之日起，按日加收万分之五的滞纳金；过时仍不交纳的，由关联行政部门处欠缴数额一倍以上三倍以下的罚金。

　　但卡诺普机器东说念主却并未承认诞妄，反而将政府机关拿出来当“挡箭牌”，试图向投资者传递“此事问题不大，不会影响上市”的信号。

　　卡诺普机器东说念主在招股书中称，公司被关系部门条目补缴社会保障及住房公积金或濒临紧要行政处罚的可能性被视为极低。证据法律守护人对关系驾御部门进行的访谈，政府机关已证实，在莫得大领域雇员投诉的情况下，彼等平常不会主动访问过往未交纳的社会保障或住房公积金。

　　这番言论将监管资源的有限性歪曲为对不法步履的默认，试图将“不举报不精良”的潜司法当作合规依据。通篇辩解看不到对法律的敬畏和对职工权利的尊重，只消对风险的料到和侧目，这恰恰反馈了公司法治领略的稀疏。

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