金吾财讯 | 招商证券发研报指，名创优品(09896)24Q3收入45.2亿元/+19.3%，经调度净利润6.7亿元/+6.9%开云(中国)Kaiyun·官方网站 - 登录入口，其中国内名创品牌收入24.4亿/+5.7%，名创品牌国际收入18.1亿/+39.8%，TOPTOY收入2.7亿/+50.4%。兴味虚耗市集广袤，公司“1个中国供应链+各人IP+各人联想+各人渠谈”的“1+3”护城河厚实，看好名创国内稳步拓展，国际市集捏续高增长，TOPTOY捏续孵化带来的长期成长。

该行暗示，24Q3名创品牌国际收入为18.1亿/+39.8%，其中直营市集收入同比增长55.4%，国际代理市集收入同比增长26.5%。Q3国际净开门店183家，Q3末门店数为2936家。24Q3名创国际收入占公司收入比重已达到40%/+5.9pct，国际占比捏续进步。2024年YTD，名创品牌国际市集同店增长为高单元数，其中直营市集及代理市集同店销售均达成高单元数增长。

该行续指，短期看，公司国内打算郑重增长开云(中国)Kaiyun·官方网站 - 登录入口，国际快速斥地。长期看，兴味虚耗市集广袤，公司“1个中国供应链+各人IP+各人联想+各人渠谈”的“1+3”护城河厚实，看好名创国内稳步拓展，国际市集捏续高增长，TOPTOY捏续孵化带来的长期成长。瞻望公司2024E/25E/26E经调度净利辞别为28.0/34.7/41.6亿，守护“激烈推选”评级。